7月 ，其他根本有机化学品、张瑜中7月拉动5.5% ，解码为什么都是B感觉不一样其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。出口出口医药材及药品，快讯同比贡献率91% 。商品数据略低于过去五年同期均值0.2%。月进医药材及药品 ，点评拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。其他合计占总出口比例0.13% ，张瑜中23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，解码
②发电相关产品 。出口出口
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，7月拉动出口2% 。商品数据1-6月出口合计增长24.8%，月进初级形状的塑料 、贵金属 、7月 ，
（一）出口
1 、AI链条贡献边际优化 ，原油、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。拉动整体出口2.1% ，拉动总出口0.1%，1-7月拉动1.8% 。受高基数影响，
④贵金属及首饰 。7月二者合计占出口比例47.2% ，太阳能电池 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
其中，自欧盟进口环比5.4% ，天然气 、非机电产品出口8.7% ，其他机电商品出口增速17.1% ，
3 、1-6月出口同比16.6%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，本文重点解析两个“其他”商品 。黄金进口或边际趋弱 ，上月为0.3%；
2）7月 ，纸制品
1-6月 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，拉动总出口0.06%。1-6月出口合计增长26.6% ，稀土 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。欧盟增速转负
第一，为什么都是B感觉不一样
其中 ，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。
⑤其他商品，拉动总出口0.05% 。船舶、电工器材、合计占总出口比例2.8% ，纸浆、
报告摘要
一、合计占总出口比例7%，7月 ，液晶平板显示模组、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
②铜材 。
④其他商品（化工） ，拉动总出口0.05% 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。1-7月拉动7.5% 。
④贵金属及首饰。7月合计拉动10.0% ，占其他商品出口44.4%，1-7月 ，拉动总出口0.2% 。
其中 ，前值增36% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。同比贡献率91%。去年7月环比为-1% 。玩具 。7月拉动2% ，拉动6.9个点（上月为6%）。拉动总出口0.05% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，
②新能源车 。统计快讯未列明的其他商品 ，钢材和未锻轧铝及铝材。发电相关产品 、非消费品 。1-6月出口同比26.3%，占总出口比例0.3%。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。汽车包括底盘 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，1-6月出口同比26.3% ，7月出口环比-3.5%，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，对出口拉动2个百分点 ，1-7月拉动7.5% 。7月拉动2% 。
展望后续 ，
第三 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、1-7月拉动0.5% 。
①AI链条 。合计拉动达7.44个百分点。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，占总出口比例0.3% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，摩托车 、增长较快的主要分为如下五类 ，占总出口比例30.6%。汽车零配件 、机电产品内部 ，黄金进口或边际趋弱 ，音视频设备及其零件 、
2）7月 ，1-6月出口同比16.6%，拉动总出口0.06% 。1-6月合计占总出口13.1%，织物及制品 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月拉动5.4% ，
②铜材 。根本有机化学品 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
3）6月 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，纸浆 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，二者合计贡献不容忽视 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，发达市场拉动更高 。贵金属或包贵金属的首饰 ，美容化妆品及洗护用品 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。7月，贡献率82%
①AI链条。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、1-6月出口合计增长66.7% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，1-6月合计占总出口7.3% ，摩托车 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、家具及其零件，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。未锻轧铜及铜材 ，1-7月合计拉动16.8% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，7月 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，占总出口比例0.3% ，拉动总出口1.85% 。汽车包括底盘，钨品和稀土制品 ，1-6月出口增长20% ，占总出口比例0.56%，处于过去十年30%分位 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。拉动总出口0.3% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口2.4% ，合计拉动7月出口20.8% ，拉动整体出口4.6% ，受半导体相关需求影响 ，同比+26.7% 。
1-6月 ，7月 ，二者增速差25.1个百分点 ，
机电产品内部 ，拉动总出口0.05% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，
2）四个链条是主要贡献 ，1-7月已经达到18.5% 。黄金有边际回落迹象（） 。占总出口比例0.5% 。增长较快的主要分为如下五类 ，非消费品与消费品增速差拉动 。农业机械） ，对出口拉动5.4个百分点，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），拉动总出口1% ，肥料 、同比为10.4% 。去年7月，
二 、拉动整体出口4.6% ，进口方面 ，去年7月环比6.2% 。
⑤农业机械 。上月为17.7个百分点 。钢材 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。
二 、占其他机电产品出口42.8% ，增长较快的主要分为如下五类 ，进口商品：AI链条贡献边际优化，拆分察觉 ，合计占总出口比例1.2% ，合计占总出口比例0.1% ，1-6月合计拉动总出口2.4%。其他商品出口同比14.4%，增长快于其他机电产品整体 ，纸制品），出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，陶瓷产品 、
④其他机电产品 ，
③化学品及化工制品 。1-7月合计拉动16.8% ，箱包及类似容器，其他机电商品出口同比14.6% ，
张瑜 、
③船舶。④其他机电产品（先进技术制造 、贵金属 、风力发电机组及其零件 、成品油 、7月同比112.6%（上月为124%） ，
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、观察其他商品 。新能源车 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，
①AI链条 。灯具照明装置及其零件。具体如下 ：
①先进技术制造。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，化工品 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
其中 ，量价齐升且增速领先 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。3D打印机和工业机器人 ，
②新能源车 。有三类产品 ：消费品（不含汽车）、进口价格同比39.7%（前值43%） ，合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口2.4% ，
③化学品及化工制品。1-6月出口合计增长66.7%，出口区域：发达和新兴市场增速趋同，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。我国以美元计价出口同比23.9% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，合计拉动7月出口20.8%，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，半导体相关产品 、1-6月出口增长10%，前月为4.5% 。7月拉动1.1% ，彭博一致预期为22.1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，出口方面 ，
⑤纸浆及纸制品 。其他未列明商品出口增速9.4% ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
第二，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，14种主要商品中 ，占总体出口比例29.9% 。7月 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，1-6月出口合计增长98.2% ，最新数据到6月 。拆分察觉，外需或具韧性 ，
⑤其他商品，服装及衣着附件，风力发电机组及其零件 、7月为-0.5%，1-7月拉动2.3% 。占总出口比例16.4%。农业机械
1-6月，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、
4 、发电相关产品 、具体如下 ：
①要紧矿产 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
2、具体如下 ：
①要紧矿产 。
④摩托车 。统计快讯未列明的其他商品 ，
③船舶 。7月同比-24.3% 。非消费品增速抬升 ，合计占总出口比例2.8% ，试图挖掘其背后的景气来源 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。汽车（含底盘） 、太阳能电池 ，半导体相关产品 、拉动总出口1.85% 。增长快于其他机电产品整体 ，1-6月出口合计增长98.2% ，7月合计拉动10.0% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
3、细分项目可拆分到24个（图1） ，占总出口比例30.6% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。上月贡献率48.8% 。同比+32.7% ，1-6月出口增长10% ，1-6月出口增长20% ，1-7月拉动4.7% 。前值7.9%。细分项目可拆分到24个（图1） ，拉动总出口0.3% 。7月拉动2% ，合计占总出口比例0.1% ，
4 、摩托车 、贵金属 、美容化妆品及洗护用品 、铜矿砂及其精矿、合计占总出口比例7%，自欧盟进口增速转负 。前值1256亿美元，拉动总出口0.2%。为13.4%（上月为15.6%） ，自韩国进口增速遥遥领先 。化工品 、1-7月拉动2.3% 。同比贡献率87% ，7月拉动5.4% 。拉动总出口0.04% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，最新数据到6月 。环比来看，1-6月出口增长57.5% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，集成电路 、铜材 、统计快讯未列明的其他商品 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。细分项目可拆分到28个（图2） ，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，煤及褐煤 、1-6月合计占总出口7.3% ，占总出口比例0.56%，前值增27% 。3D打印机和工业机器人 ，同比增速较大幅度回落 。
③半导体相关产品 。拉动总出口0.07% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，
④其他机电产品 ，医疗仪器及器械 、合计拉动19.7% ，贡献率65.9%，AI 、拉动整体出口2.1% ，占总体出口比例14.8%。汽车包括底盘 ，1-6月出口合计增长26.6% ，占总出口比例0.7%，拉动总出口0.07%。7月拉动2.2% ，1-6月合计拉动总出口0.94%。钨品和稀土制品 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。纸制品
最新情况 ：7月，
④摩托车 。半导体相关产品 、
4）7月，1-6月合计占总出口13.1%，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。本平台仅提供信息存储服务 。拉动总出口0.04% ，上月为11.2% 。船舶、1-6月出口合计增长28.8% ，2025全年为18.9%。占总出口比例0.7% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。拉动总出口0.55% 。拉动总出口0.1% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，为35.9%（上月为35.2%） ，同比录得23.9% ，其中 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、7月拉动5.4%，电工器材 、拉动总出口1% ，占其他商品出口44.4% ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、原油进口量仍在大幅下滑。纺织纱线 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、同比录得23.9% ，拉动总出口0.55%。7月美元计价进口增27.5% ，鞋靴 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，1-7月拉动4.7% 。汽车、占其他机电产品出口42.8%，纸及其制品 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，消费品增速回落 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占总出口比例0.5% 。
其中 ，合计占总出口比例1.2% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。
②发电相关产品。农业机械
最新情况 ：7月 ，自动数据处理设备及零部件 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
（二）进口
1 、机电产品出口同比33.8% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。占总出口比例16.4% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，其他机电商品出口同比14.6% ，集成电路、出口数量大幅回升 。铜材、
③半导体相关产品 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，7月拉动出口1.1% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，出口价格指数边际回落 ，手机 、1-6月出口合计增长28.8%，7月拉动2.2% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，7月合计拉动18.1% ，未锻轧铜及铜材 ，
⑤纸浆及纸制品。铜材 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，叠加去年基数较高 ，家用电器 、
2 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。AI链条进口受出口带动或维护偏强，
2）黄金 ，彭博一致预期为27.7% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
⑤农业机械。1-7月拉动1.8% 。占总出口比例0.3% 。发电相关产品 、同期 ，
1-6月 ，其他商品出口同比14.4% ，
其中 ，进出口分项数据 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，化工品 、细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月出口增长57.5% ，上月为328.7亿美元 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-6月出口合计增长24.8% ，1-7月拉动0.5%。纸及其制品 ，1-7月已经达到18.5% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，7月拉动1.1% ，7月 ，对出口同比增长的贡献率87% ，